老梦系列之罪恶的撕票

展望明年，世界银行、OECD、IMF普遍预计明年中国经济增速将进一步放缓，预计明年中国经济增速有望下破6%。但我们依然保持谨慎乐观，同时需要注意风险。需求端看，房地产在购地-开工-施工逻辑维持的情况下，仍有望维持一定韧性，但需要谨防销售下滑拖累投资，尤其是二季度竣工增加完成补库前后。基建投资仍需要关注地方债发行情况，乐观判断明年地方专项债额度扩大后，基建投资仍有继续回升的空间。贸易谈判取得进展的情况下，外需边际改善的可能性也上升。产出端上游和中游制造业或表现更强。货币政策托底和需求的对冲管理是明年经济运行的主基调，预计可看到两次左右降准、降息。上半年通胀高企和库存周期转向将带动名义产出回升，预计经济呈现先强后弱走势。年内经济的风险从外需承压的幅度转向内需企稳的节奏。

数据显示，2018年，全国商品住宅销售面积147929万平方米，同比增长2.2%，增速回落3.1个百分点；销售额126393亿元，同比增长14.7%，增速提升1个百分点。全国楼市虽整体仍现量价双增，但各地成交呈现分化。数据显示，2018年，东部和东北地区商品房销售面积比上年下降4%以上，销售额增幅均不超过7%；中西部地区商品房销售面积均增长近7%，销售额增幅均超过18%。

上海保监局近日在行业内部下发《上海保险专业中介渠道长期人身保险业务管理指引》（下称《指引》），规范上海地区保险机构长期人身保险（即保险期间超过一年的人身保险）专业中介业务的经营行为，明确保险中介机构和保险公司在从业人员、销售行为、产品说明会等方面的管理责任。

（十六）创新开展对口协作（合作）。面向经济转型升级困难地区，组织开展对口协作（合作），构建政府、企业和相关研究机构等社会力量广泛参与的对口协作（合作）体系。深入开展南水北调中线工程水源区对口协作，推动水源区绿色发展。继续开展对口支援三峡库区，支持库区提升基本公共服务供给能力，加快库区移民安稳致富，促进库区社会和谐稳定。进一步深化东部发达省市与东北地区对口合作，开展干部挂职交流和系统培训，建设对口合作重点园区，实现互利共赢。

3月10日，埃塞俄比亚航空公司一架注册号为ET-AVJ的波音737 MAX 8型飞机，于当地时间上午8：38从亚的斯亚贝巴博莱国际机场起飞，并于8：44失去联系，经确认，这家飞机起飞6分钟后在亚的斯亚贝巴机场附近坠毁，机上157人（149名乘客、8名机组人员）全部罹难。据中国驻埃塞俄比亚大使馆从埃塞俄比亚航空核实，有8名中国公民乘坐该航班。

图14 全球精炼铜供需平衡结论：需求难有显著改善 谨慎看空2020年铜价展望2020年，铜矿扩建项目释放产能将高于今年，新增冶炼产能不及今年，但2019年投放冶炼产能将在2020年陆续达产并释放产量，因此尽管2020年长单TC明显低于2019年，但此数据不乏受到当下加工费低迷的影响，预计2020年矿山供应短缺情况较今年有所改善。明年废铜进口量有望达到今年的90%，且铜锭进口量料继续增长，废铜实际需求更多受价格因素影响，因此废铜进口收缩不是铜价的主导因素。需求端，配网投资或是明年需求的亮点，房屋销售回暖或带动明年家电需求，汽车在今年大幅负增长下明年或迎来微增1%。但在2019年全球铜市需求负增长的基数下，预计2020年也仅有低速增长。